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跟谁学首发募集资金2.079亿美元,成在线教育融资王

近日,21世纪资本研究院、南方财经责任投资行动联合发布《ESG测评在线教育“新势力”》系列报告的第四期,聚焦在线教育企业的“资本依赖度”指标。其中,跟谁学跟谁学…

近日,21世纪资本研究院、南方财经责任投资行动联合发布《ESG测评在线教育“新势力”》系列报告的第四期,聚焦在线教育企业的“资本依赖度”指标。其中,跟谁学跟谁学首发募集资金2.079亿美元,成在线教育融资王。

目前,在线教育行业竞争进入了最为关键的时刻,日趋白热化。有机构投资人认为,谁能获得更多资本的拥趸,烧得更久,跑得最快,谁就能挤走对手,分得蛋糕。

这是互联网产业竞争的典型逻辑:行业出现典型的马太效应,对“竞争对手”进行系统性出清,最终形成寡头的竞争优势。按照互联网产业的惯例,在这一阶段之后,行业龙头将享受最为雄厚的业务回报,资本的依赖程度也将日益走低。

从在线教育行业发展来看,据研究团队不完全统计,在资本市场首发融资合计约有数十亿美元的规模,逾百亿人民币。跟谁学以2.079亿美元的首发募集资金独占鳌头,成为在线教育机构的融资王。

跟谁学首发募集资金2.079亿美元,成在线教育融资王

这些资本在一定程度上,推动了相关企业的迅速“卡位”和发展。后期,资本市场的造血将是竞争格局变迁的主要因素,同时,经营性造血能力将转变为企业主要竞争力。

如何判断造血能力?其中最关键的指标是毛利率。

基于目前中概股披露的财报,从2019财年的销售毛利率水平来看,各在线教育中概股的毛利率水平仍存在较大差距。

根据已披露的2019年财报数据,毛利率高于70%的共有4家,分别为尚德机构、跟谁学、流利说、无忧英语(51TALK)。

跟谁学首发募集资金2.079亿美元,成在线教育融资王

从在线教育头部机构的毛利率水平来看,跟谁学的毛利率水平要远高于同行。

2018年一季度开始,跟谁学的毛利率便稳步提升,到2019年四季度增长至79%。

认为跟谁学不存在财务造假行为的投资人认为,跟谁学相比新东方和好未来两家,更具备“互联网”基因;尤其是在跟谁学执意拓展的“大班课”,与前者的模式相比,成本更低,毛利却更高。

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